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交银国际：中国铝业中性评级 目标3.60港元

【http://www.fashali.com/china/whxz/,西服定做厂家铝道】中国铝业 ()

现价: HK$3.26 潜在上升空间: +10.4%

目标价:http://www.bjbilizi.com/cpzx/gf/,防酸碱工服 HK$3.60

中国铝业()终止对永晖焦煤()的收购交易

1. 中国铝业9 月28 日发表公告称，终止对永晖焦煤29.9%权益的收相比现有假肢可减少57%的阻力购交易。主要原因是未能在http://www.jnkason.com/,单臂式全自动弹簧试验机2012 年9 月30 日(股份买卖协议规定先决条件获满足的较后期限)之前，完成就收购项目http://www.hssdtest.com/,螺旋钢筋弯曲试验机所需的中国境内及境外相关政府部门的审批程序请新老客户放心使用我公司产品。

2. 对公司资产和业务影响有限：一方面，中铝意向收购总价为HK$23.9 亿，仅占中铝总资产1.2%;另一方面，永晖是煤炭贸易商而非生产商，对于中国铝业煤电铝一体化的战略转型计划贡献有限。

3. 有利于市场情绪：公司前期遭浑水公司曝财务造假丑闻，打压股价走低;另外，永晖上半年约300 万吨焦煤压库有待消化，库存压力较大，我们预计2012/13年EPS为HK$-0.19\-0.12。永晖9月28日收链条盘价HK$1.06，较中铝意向收购价HK$2.12有50%的折价。

4. 我们对于中铝的忧虑仍集中于氧化铝、电解铝的价格，以及公司尚不明朗的转型之路。维持公司2012/13F 每股盈利-0.36/-0.氧化皮太多威海时24 元，维空调泵持目标价HK$3.6 及 中性评级 。