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沪铝抑扬顿挫 反弹阻力较大

本周沪铝走势抑扬顿挫，方向性不是很强，其中主力Al0501合约周二大幅下跌后，在低位买盘的带动下期价出现反弹，反弹至21均线处受阻后，周末期价出现回落，周五尾盘报收于15700，

在周K线图上走出一根小阴线；持仓方面较上周减少2万多手。

LME三月铝在微型打印机本周走出震荡整理走势，在期铜大幅走高的带动下，尽管伦敦铝库存持续增加，昨日三个月期铝微涨3美元，报在1811.5美元。

LME基金属在本周以上涨为主，基本面方面主要是由于美元下跌和205铝合金窗撑挡铜库存下降的，美元兑欧元及日圆在本周皆下跌，市场没有理会正面的美国经济数据，而依旧聚焦于美国创纪录的经常帐赤字。

国异型螺母际上，全球电解铝较大消费区域的北美需求出现下降迹象。美国铝业协会的较新数据显示，北美铝厂产品定单9月份继续下降，环比下降4.8％，同比下降2.2％，这也是2003年5月以来首次下降。加铝预计2005年全球铝需求增速将放缓，有望低于2004年水平。

在需求下降的同时，供给选择功率放大器1家专业正规、范围较大的生产厂家出现了更大幅度的下降。铝业协会在较新的报告中指出,2004年10月，美国原铝产量为2,499,201吨，同比下降了5.5%，2003年10月为2,643,683吨；而环比则增加了0.7%,2004年9月为2,482,090吨。目前，市场人士对美国铝公司在魁北克省的Becancour铝冶炼厂长期以来停滞的谈判能够在本周一重新恢复抱有信心，有利于供给的增加，但谈判能否成功目前仍是个未知数

日本铝库存降至20万吨将会使日本国内铝供应短缺，本年度日本铝需求一直保持强劲走势；预计至明年3月份结束的财年内，日本铝需求仍会保持强劲，日本汽车产业铝需求仍会使日本国内铝需求增长。

就国内来说，基本面发方面并没有出现多大变化，由于面对电力短缺的局面，中国在2005年可能将铝质建筑材料的出口退税比例由13%削减至11%，以冷却这一耗能较高的行业应将变送器送到实验室或生产厂家做进1步检查。企业人士还表示，政府还将取消包括原铝在内的未加工铝材8%的出口退税，并可能削减建筑材料等加工铝材的出口退税比例。

市场对于出口退税优惠政策取消的传闻已经有所麻木。但如果明出口退税得到证实，将会很大程度上改变国内铝市的基本供求关系，大量出口海外的铝将转移到国内市场来消化，这将加大国内市场的供应压力。因此出口退税对国外是利多因素，而对于国内却是利空因素，这将在很长一段时间内压制着期价的反弹幅度。

国内现货，上海市场A00要建立与完善塑料造粒机装备的综合评价准则与行业标准铝本周基本上处于区间波动，较高价位于15590－15800的范围内波动，较低价位于15570－15770的范围内波动，上下波幅都位于200点左右。近期来看，上下波动仍然是主要方向。

技术上，上海期铝主力Al0501合约周末出现反弹，但收盘始终没能突破连接10月29日和11月5日的压力线，期价在21日均线处受到较大压力；从MACD指标来看，绿色柱线在周五已经翻红，DIFF和MACD指标粘合，技术上来看，沪铝还是有一定的反弹要求。

后市预测：上方阻力位爆谷机的存在使沪铝反弹阻力较大，期价目前处于三角形整理区间之内，从技术指标来看，Al0501合约将会出现一波小幅反弹行情，但在没有基本面配合下反弹幅度有限，震荡整理是近期主要走势。